O dólar subia em patamares elevados na manhã desta terça-feira (25) após a divulgação de dados do IPCA-15 (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo-15)tigre desenho， mas desacelerou a alta depois que o ministro da Fazenda Fernando Haddad fez acenos positivos para a agenda fiscal do governo. Com a divulgação de uma pesquisa sobre a queda de confiança do consumidor americano， a divisa dos EUA inverteu o sinal e passou a rondar a estabilidade， encerrando com variação negativa de 0，03%， a R$ 5，752.

A leve queda da divisa dos EUA seguiu em linha com o exterior， onde o dólar se desvalorizou ante outras moedas. O DXY， índice que mede o desempenho do dólar frente a uma cesta de seis divisas， caía 0，36%， a 106，29 pontos， ao fim da sessão. Em 2025， a moeda norte-americana acumula queda de 6，90% ante o real.

Os investidores também monitoraram anúncios de políticas sociais do governo Lula que podem aumentar gastos e novas declarações do presidente dos EUA， Donald Trump， sobre a imposição de tarifas a produtos importados.

Já a Bolsa subiu 0，46%， aos 125.979 pontos， com Vibra entre os destaques positivos， após executivos citarem melhora na rentabilidade no primeiro trimestre， enquanto Marcopolo e MRVamp;Co figuraram na ponta negativa com agentes também repercutindo os respectivos resultados do último trimestre de 2024.

Na segunda-feira (24)， o dólar fechou em alta de 0，44%， cotado a R$ 5，7545. Já o Ibovespa recuou 1，35%， a 125.401 pontos.

Investidores avaliam novas declarações de Trump sobre tarifas e os dados do IPCA-15 - Pedro Affonso/Folhapress

O dólar abriu a sessão desta terça em alta e chegou a subir cerca de 0，80% pela manhã， quando bateu os R$ 5，813， na máxima do dia. No entanto， passou a reduzir ganhos após o ministro da Fazenda， Fernando Haddad， dizer que a agenda fiscal do governo brasileiro não pode perder o ímpeto e que as reformas serão retomadas.

Haddad disse que o governo tem condições de melhorar as contas públicas， mas ponderou que não pode "só fixar nisso".

"O comando do presidente é arrumar as contas， mas não podemos de novo fazer o ajuste recair na parte mais fraca da sociedade"， disse durante evento do BTG Pactual， em São Paulo.

Por volta das 15h， a divisa dos EUA inverteu o sinal e passou a ter queda leve， em linha com o exterior， depois de uma pesquisa apontar a maior queda de confiança do consumidor americano em três anos e meio. Nas mínimas da sessão， foi cotada a R$ 5，743.

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Diante da pesquisa， investidores passaram a ver maiores chances de corte de juros pelo Fed (Federal Reserve， o banco central americano)， o que enfraquece a divisa americana em relação às moedas globais e alivia a cotação do dólar por aqui.

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Mais cedo， os investidores precificaram os dados sobre a inflação medida pelo IPCA-15， que acelerou a 1，23% em fevereiro， pressionada pela conta de luz， após marcar 0，11% em janeiro， segundo dados divulgados do IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística).

É o maior valor para o período desde 2016 e acumula alta de 4，96% em 12 meses， bem abaixo dos 5，10% esperados pelo mercado.

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Apesar de virem abaixo das expectativas， os dados sustentam uma percepção por parte do mercado de descontrole dos preços no país.

O centro da meta perseguida pelo BC é de 3%， com uma margem de tolerância de 1，5 ponto percentual para cima ou para baixo.

Na segunda， analistas consultados pelo Banco Central passaram a ver uma inflação mais alta ao fim deste ano e do próximo pela 19ª semana consecutiva.

Segundo o boletim Focus， a expectativa para o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) é que suba do patamar de 5，60% para 5，65% ao fim deste ano. Para 2026， a projeção para a inflação brasileira é de 4，40%， de 4，35% anteriormente.

"Estamos chegando perto de 6% para uma expectativa inflacionária no ano. Nossa meta é 4，5%. Isso， sem dúvidas， deixou o mercado mais pessimista"， afirma Alison Correia， analista de investimentos e co-fundador da Dom Investimentos.

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Entre os fatores que devem pressionar ainda mais a inflação está a criação de 100 mil vagas de empregos formais em janeiro， segundo informou o ministro do Trabalho， Luiz Marinho， nesta segunda-feira. O dado é acima do previsto por analistas， de 48 mil vagas.

Um mercado de trabalho mais forte significa aumento de consumo， o que deve aumentar os preços. Com preços mais resilientes， o Banco Central pode ter que subir mais， e por mais tempo， a taxa básica de juros (Selic)， atualmente a 13，25%， para controlar a inflação.

Na avaliação de Correia， um superaquecimento de empregos significa um descontrole dos salários e dos preços.

"Fica mais difícil imaginar como o Banco Central vai conseguir controlar a inflação e acredito que talvez só aumentando a taxa de juros não seja suficiente também"， diz.

Também pode pressionar a inflação a liberação de R$ 12 bilhões do FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço) de quem foi demitido e não conseguiu acessar os recursos na rescisão por ter optado pelo saque-aniversário， como noticiado pela Folha.

A medida colocaria mais renda à disposição da população， o que também aumentaria o consumo， podendo aumentar os preços e pressionar a inflação —consequentemente， pressionando a decisão do BC sobre os juros.

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Além disso， o MEC (Ministério da Educação) começa a pagar nesta terça-feira (25) os incentivos do programa Pé-de-Meia aos alunos que concluíram o ensino médio em 2024 nas modalidades regular e EJA (Educação de Jovens e Adultos).

São R$ 1.000 pela aprovação no 3º e 4º ano e mais R$ 200 referentes à participação no Enem (Exame Nacional do Ensino Médio)， totalizando R$ 1.200 para esses grupos.

"É uma somatória de ações que apontam para gastos atrás de gastos"， diz Correia.

O mercado ainda têm demonstrado um ceticismo com o governo， pois temem um descolamento ainda maior do compromisso fiscal. Os temores dos agentes em relação às medidas fiscais eleveram o dólar ao patamar histórico de R$ 6，267.

Somada a queda de popularidade de Lula， segundo um levantamento do Datafolha， e as eleições do próximo ano no horizonte， os agentes financeiros passam a precificar de forma mais pessimista.

"A queda de popularidade do governo pode ser um propulsor de mais gastos relacionados a benefícios sociais. Essa é a leitura do mercado. E aí， naturalmente， vem mais receio em relação ao fiscal"， diz Fernando Bergallo， diretor de operações da FB Capital.

Na avaliação de Ricardo Trevisan Gallo， CEO da Gravus Capital， a alta do dólar reflete uma confluência de fatores que têm gerado um ambiente de maior incerteza e aversão ao risco no mercado.

"Essa incerteza interna faz com que o real perca atratividade， impulsionando a fuga para ativos considerados mais seguros， como a moeda norte-americana"， afirma.

Já na ponta internacional， o foco está em torno de novos comentários de Trump sobre seus planos tarifários.

Na noite de segunda-feira， Trump afirmou que a negociação com Canadá e México segue "o (calendário) programado" com a data de 4 de março sendo mantida para ser alcançada uma solução sobre o combate à migração irregular e ao tráfico de fentanil. Caso contrário， os EUA prometem impor uma taxa de 25% sobre os produtos vindos dos dois países.

As declarações acenderam alertas nos mercados globais， uma vez que muitos esperavam que os dois principais parceiros comerciais dos EUA pudessem persuadir o governo Trump a adiar ainda mais as tarifas que serão aplicadas.

"As declarações de Trump abalam os ativos de risco. No entanto， ainda há um certo grau de ceticismo， com a possibilidade de que manter a pressão até o último dia seja uma das estratégias e que as tarifas ainda possam ser evitadas"， disse Eduardo Moutinho， analista de mercados do Ebury Bank.

O México continua conversando com os Estados Unidos sobre questões de segurança e de comércio antes do prazo final de suspensão das tarifas do presidente Trump， disse a presidente mexicana， Claudia Sheinbaum， nesta terça-feira.

Falando em coletiva de imprensa， Sheinbaum disse que ainda espera chegar a um acordo com os EUA， mesmo depois de Trump ter garantido que as tarifas devem continuar.

Tigrinho

Com Reuters

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